本周动力煤市场持续回暖，港口库存持续下降，吞吐量大幅上升；我们认为，此轮上涨主要是因为季节性需求刺激，后市动力煤市场或延续涨势。
    炼焦煤市场目前运行平稳，11月上旬数据显示粗钢产量结束了连续三个旬度的下降，钢价的反弹促使钢厂开工意愿上升。从长期来看，我们认为炼焦煤供给增速仍然显著低于下游需求增速，看好长期焦煤价格上涨。建议关注前期超跌的动力煤股如中国神华，大有能源；长期看好优质炼焦煤标的如永泰能源，潞安环能和阳泉煤业。
    煤炭价格：港口价格整体上涨，国际煤价整体下跌。Q4500大卡平仓价为455-465元／吨，上调15元／吨；5000大卡平仓价为535-545元／吨，上调20元／吨；Q5500大卡平仓价为580-590元／吨，上调20元／吨；Q5800大卡平仓价600-610元／吨，上调5元／吨。
本周，国际三港动力煤价格指数涨跌不一。截止11月22日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数84.22美元／吨较上周跌0.41美元，跌幅为0.48%；
    南非理查德港动力燥价格指数83.22美元／吨较上周涨1.04美元，涨幅为1.27t%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数84.52美元／吨较上周涨1.45美元，涨幅1.75%。
    煤炭进出口：9月进口量2229万吨，同比增加19.7%2013年9月，煤炭（包含褐煤）进口2229万吨，同比增加19.7%，1-9月进口总计1.96亿吨，累计同比下降2%。煤炭出口总量48万吨，同比下降7.5%，累计同比下降20.6%。
    下游行业：粗钢产量回升；电厂库存小幅上升，可用天数21天。
    据中国钢铁工业协会18日最新统计数据显示，十一月上旬重点企业粗钢日产量176.27万吨，增量5.94万吨，旬环比上涨3.49%；全国预估粗钢日产量214.42万吨，增量4.58万吨，旬环比上涨2.18%。
    截止11月21日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量为1212.45万吨，较上周同期减少37.2万吨，增幅3.0%；六大电厂日耗总量67.7万吨。六大电厂电煤库存可用天数为17.9天，可用天数明显下降。